Opções de compra: O que são e como usar?
O mercado financeiro apresenta uma vasta gama de instrumentos e contratos, que podem ser usados pelos investidores nas mais diversas situações. Entre esses contratos, podemos citar as opções. Neste artigo, discutiremos o que são as opções de compra e como você pode usá-las para garantir um preço de compra favorável caso as ações se valorizem.
O que é uma opção?
Antes de mergulharmos nos detalhes das opções de compra, vamos relembrar que uma opção é um contrato que possui duas partes. Um comprador e um vendedor. O primeiro (comprador) sempre terá um direito, enquanto o último sempre terá uma obrigação de atender o direito do comprador.
No caso das opções de compra, o direito do comprador é de comprar as ações.
Calma! Pode parecer confuso, então vamos a um exemplo fora do mercado financeiro que poderá facilitar seu entendimento.
Garantindo o preço de compra de um imóvel
Imagine que você deseja comprar um apartamento e encontrou um a venda por R$ 500.000,00. Você gostou do imóvel, mas gostaria de olhar outros na região. Porém, teme que o dono venda o apartamento para outra pessoa. Assim, você oferece R$ 10.000,00 ao vendedor para que ele segure o apartamento para você pelos próximos 60 dias.
O combinado é o seguinte: Você poderá comprar o apartamento, mas não tem obrigação de comprá-lo. Por outro lado, o vendedor será obrigado a vender o apartamento se você quiser comprar.
Pronto!
Você já sabe todos os conceitos para compreender o que é uma opção de compra. Antes de prosseguir, imaginemos dois cenários depois de passados 60 dias:
- Você descobre que os apartamentos vizinhos, todos semelhantes ao seu, estão valendo R$ 400.000,00. O que você faz? Bem, você abre mão do direito e, portanto, perde o prêmio que pagou.
- Você descobre que os apartamentos vizinhos, todos semelhantes ao que você quer comprar, estão valendo R$ 700.000,00. O que você faz? Neste caso, você acionará o vendedor do apartamento para comprar o imóvel. Assim, você paga os R$ 500.000,00 e fica com um apartamento que vale bem mais, podendo até vendê-lo.
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Destacando o que é importante
Você adquiriu (comprou) o direito de comprar um apartamento (ativo-objeto) por R$ 500.000,00 (preço de direito, preço de exercício ou strike), pelos próximos 60 dias (prazo de vencimento) e pagou R$ 10.000,00 (prêmio) por esse direito. Resumimos esses dados na tabela abaixo:
| Ativo-objeto | Apartamento |
| Preço de exercício | R$ 500.000,00 |
| Vencimento do contrato | 60 dias |
| Prêmio | R$ 10.000,00 |
O que é uma opção de compra?
Sabendo como funciona o exemplo do apartamento, podemos agora entender o que é uma opção de compra de uma ação.
Assim como no caso do apartamento, se você tem interesse em comprar uma determinada ação, você pode pagar (um prêmio) por um contrato (chamado de call, ou opção de compra) para ter o direito de comprar a ação (ativo-objeto) durante um período (prazo de vencimento do contrato).
Ao comprador da opção, damos o nome de titular. Por outro lado, o vendedor da opção é chamado de lançador.
O titular tem um direito. No caso do titular de uma call, é o direito de comprar a ação. Por outro lado, o lançador tem uma obrigação de atender ao direito do comprador. No caso do lançador de uma call, qual seria a obrigação? Bem, se o titular tem direito de comprar a ação, o lançador tem a obrigação de vender a ação para o titular.
A ação constante no contrato chama-se ativo-objeto. O valor do contrato (o preço que o titular pagou para ter o direito) é o prêmio. Por fim, o preço que o titular irá comprar a ação chama-se strike e a data de vencimento do contrato é autoexplicativa.
Estratégias usando opções de compra
Você pode usar opções de compra para construir uma infinidade de estratégias. Abaixo, listamos algumas das estratégias que envolvem o uso (compra ou venda) de calls.
- Compra (long) de call
- Venda (short) de call
- Compra (long) de call spread
- Venda de call spread
- Compra de Seagull
- Venda coberta de call
- Short call ladder
- Box 3 pontas
- Box 4 pontas
- Collar – Proteção e Lucro
- Compra de Booster
- Futuro sintético
Essas são apenas algumas das estratégias possíveis. Como você pode perceber, existem inúmeras estratégias com opções.
Exemplo
Imagine que você deseja comprar ações de MELV3 (ativo-objeto) que atualmente custam R$ 50,00. Você decide pagar R$ 1,30 (prêmio) para ter o direito de comprar as ações de MELV3 por R$ 51,00 (strike), pelos próximos 40 dias (vencimento).
Resumimos essas informações na tabela abaixo para você:
| Ativo-objeto | MELV3 |
| Preço de exercício | R$ 51,00 |
| Vencimento do contrato | 40 dias |
| Prêmio | R$ 1,30 |
Imaginemos dois cenários depois de passados 40 dias:
- O preço das ações cai para R$ 45,00. O que você faz? Bem, você abre mão do seu direito e perde o prêmio que pagou.
- O preço de MELV3 sobe para R$ 70,00. O que você faz? Bem, neste caso, você aciona seu direito e, portanto, compra as ações por R$ 51,00.
Percebe que você pode comprar as ações por R$ 51,00 mesmo elas valendo R$ 70,00? Como isso é possível? Lembre-se que você comprou um direito que lhe garante a oportunidade de comprar as ações por R$ 51,00 independentemente do valor que ela esteja.
Se você decidir vender as ações imediatamente, você ganhará R$ 19,00 (R$ 70,00 – R$ 51,00). Mas lembre-se que você pagou R$ 1,30 para ter o direito de comprar as ações, assim, seu lucro será, na verdade R$ 17,70 (R$ 19,00 – R$ 1,30).
Por que alguém compraria uma call em vez de comprar diretamente a ação
Talvez um detalhe tenha passado despercebido por você, mas ao comprar uma call, sua perda é limitada ao valor que você pagou pelas opções.
Imagine que você comprou as ações por R$ 50,00 e, depois de uma notícia, as ações caíram para R$ 30,00. Então, se você vender as ações, perderá R$ 20,00 por ação.
Por outro lado, se você comprou calls por R$ 1,30 (para comprar as ações por R$ 51,00) e as ações caíram para R$ 30,00, quanto você perderá? Neste caso, apenas R$ 1,30.
Por que alguém venderia a ação por um preço menor?
Bem, novamente, pode ter passado despercebido. Ocorre que ao vender uma call, o investidor é obrigado a vender as ações ao titular dessa call. Portanto, se a ação subir muito de preço, o vendedor da call não terá outra alternativa a não ser vender as ações.
Mas e se o vendedor não tiver as ações? Isto é assunto para um outro artigo.
Resumo
Como vimos acima, uma call ou opção de compra é um contrato que resulta em um direito ao titular (comprador) e em uma obrigação para o lançador (vendedor).
A call possui:
- Um ativo-objeto: que é o objeto de negociação.
- Um preço de strike ou preço de exercício: que é o preço de direito do titular. Ou seja, o titular poderá comprar o ativo-objeto pelo preço de strike.
- Um prazo de vencimento: depois desse prazo, o direito deixa de existir. Assim, se você não exercer o direito, perderá o prêmio que pagou.
- Um prêmio: que é o preço que você precisa pagar para ter o direito de comprar o ativo-objeto.
