Estratégia: Compra (long) de call
A opção de compra, ou call option, garante ao comprador um direito (não a obrigação) de comprar um ativo-objeto no futuro por um preço previamente estipulado.
Descrição
Estratégia usada quando o investidor tem expectativa de alta. Neste caso, o investidor quer participar da alta com risco totalmente limitado.
Construção da Estratégia
- Compra opção de compra (call).
O preço de equilíbrio (PE) é o strike (K) mais o prêmio (P) pago. Ou seja, PE = K + P.
Ganhos
O investidor terá lucro se o preço do ativo-objeto (S) ultrapassar o preço do strike (K) mais o prêmio (P) gasto na compra da opção. Ou seja, S > K + P = PE, sendo PE o preço de equilíbrio ou breakeven.
Perdas
Para qualquer preço do ativo-objeto (S) ficar abaixo do strike (K) mais o prêmio (P) gasto. Ou seja, S < K + P = PE.
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Gráfico de payoff
Exemplo
O investidor, depois de analisar as ações de ITUB4, acredita que os preços estão com forte tendência de alta. As ações estão valendo R$ 40,35. Ele compra 200 calls de ITUB4, com vencimento para 40 dias, preço de exercício (K ou strike) de R$ 42,00, pagando R$ 1,20 (P ou prêmio). Ou seja, gastou R$ 240,00.
O que fazer no vencimento
No vencimento:
- Se as ações estiverem abaixo de R$ 42,00, o investidor perderá todo o valor investido. Ou seja, R$ 240,00.
- Se as ações estiverem entre R$ 42,00 e R$ 43,20 (K + P = R$ 42,00 + R$ 1,20), o investidor compra as ações por R$ 42,00 e vende pelo preço de mercado. Ele ainda terá prejuízo, mas reduzirá a perda ao comprar a ação por R$ 42,00 e vender mais caro.
- Se as ações estiverem valendo mais de R$ 43,20, o investidor compra por R$ 42,00 e vende pelo preço de mercado obtendo lucro.
Cuidados
Quando o preço da ação estiver oscilando em torno do strike, o investidor precisa ficar atento, pois será difícil decidir se haverá exercício ou não.
Em caso de exercício, o investidor precisará ter o dinheiro em conta para pagar pelas ações em D+2 (dois pregões depois do exercício).
Algumas corretoras provisionam (travam) o dinheiro no dia do exercício. Então, é importante verificar se sua corretora usa essa política.
Além disso, é comum haver cobrança de taxa de exercício. Veja com seu assessor ou com o suporte da sua corretora qual a política usada no exercício de opções.
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