Estratégia: Compra futuro sintético
Se você deseja comprar uma ação, mas não tem dinheiro para pagar por ela hoje, a compra de futuro sintético é o que você procura.
Descrição
Estratégia usada quando o investidor tem expectativa de alta e deseja comprar a ação. No entanto, não dispõe dos recursos necessários para pagar pela compra imediatamente. Desse modo, o investidor monta a estratégia com opções para pagar pelas ações apenas no futuro. A estratégia requer depósito de margem de garantia.
Construção da Estratégia
Ambas com mesmo strike K e mesmo vencimento.
Ganhos
O investidor terá lucro se o preço do ativo-objeto (S) ultrapassar o preço do strike (K) mais o prêmio (P) gasto na montagem da operação. Ou seja, S > K + P = PE, sendo PE o preço de equilíbrio ou breakeven e P = Pc – Pp, em que Pc é o prêmio da call e Pp é o prêmio da put.
Perdas
Para qualquer preço do ativo-objeto (S) ficar abaixo do strike (K) mais o prêmio (P) gasto. Ou seja, S < K + P = PE.
Gráfico de payoff
Exemplo
O investidor, depois de analisar o ETF BOVA11, que atualmente vale R$ 121,42, acredita em os preços estão em tendência de alta. Ele compra 1.000 calls de BOVA11, com vencimento para 55 dias, preço de exercício (K1 ou strike) de R$ 122,00, pagando R$ 5,70 (P1 ou prêmio). Ao mesmo tempo, o investidor vende 1.000 puts de strike (K2) R$ 122,00, recebendo um prêmio (P2) de R$ 2,70. O prêmio líquido da estratégia foi de R$ 3,00 (R$ 5,70 – R$ 2,70).
O que fazer no vencimento
No vencimento
- Se as ações estiverem acima de R$ 122,00, o investidor poderá exercer seu direito de comprar as ações por R$ 122,00. Como ele gastou R$ 3,00 na montagem do futuro sintético, seu custo efetivo de compra será de R$ 125,00.
- Se as ações estiverem abaixo de R$ 122,00, o investidor será obrigado a comprar as ações por R$ 122,00. Como ele gastou R$ 3,00 na montagem do futuro sintético, seu custo efetivo será de R$ 125,00.
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