Estratégia: Venda (short) de put
A estratégia de venda de put a descoberto também pode recebe o nome de venda a seco de put.
Descrição
A venda de put é uma estratégia usada pelo investidor que acredita que o preço do ativo subirá, ou que pelo menos não cairá.
Construção da Estratégia
- Venda de opção de venda (put) .
O preço de equilíbrio (PE) é o strike (K) da put menos o prêmio (P) recebido. Ou seja, PE = K – P.
Ganhos
O investidor terá lucro se o preço do ativo-objeto (S) ficar acima do preço de strike (K) menos o prêmio recebido. Ou seja, S > K – P = PE, sendo PE o preço de equilíbrio.
Perdas
As perdas para o investidor iniciam quando o preço do ativo-objeto fica abaixo do preço de exercício (K) menos o prêmio pago (P). Ou seja, S < K – P = PE.
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Gráfico de payoff
Exemplo
Um investidor acredita que as ações de BBDC4 estão em uma tendência de alta. As ações estão valendo R$ 23,48. O investidor vende 200 opções de strike R$ 22,50 (K) e recebe R$ 0,25 (P), ou seja, recebeu R$ 50,00. As opções vencem em 30 dias.
O que fazer no vencimento
No vencimento
- Se as ações estiverem acima do strike R$ 22,50, então o investidor terá seu lucro máximo que é o prêmio recebido.
- Se as ações estiverem entre o strike R$ 22,50 e o preço de equilíbrio (PE) R$ 22,25 (R$ 22,50 – R$ 0,25 = K – P), então o lucro do investidor começa a reduzir. Assim, ele será obrigado a comprar as ações pelo preço de exercício e precisará vender as ações a preço de mercado para zerar a operação. Quanto mais próximo do preço de equilíbrio a ação estiver, menor ficará o lucro do investidor.
- Se as ações estiverem abaixo do preço de equilíbrio, então o investidor terá prejuízo. Ele será obrigado a comprar as ações pelo preço de exercício e precisará vender as ações a preço de mercado para zerar a operação. Portanto, quanto menor for o preço da ação, maior será o prejuízo do investidor.
Cuidados
Quando o preço da ação estiver oscilando em torno do preço de exercício, o investidor precisa ficar atento para verificar se haverá exercício ou não.
Em caso de exercício, o investidor precisará comprar as ações a preço de mercado para encerrar sua posição. Caso não faça isso, ficará vendido a descoberto nas ações.
- Será necessário depositar margem de garantia para ficar vendido a descoberto.
É comum haver cobrança de taxa de exercício. Veja com seu assessor ou o suporte da sua corretora qual a política usada no exercício de opções.
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