Entendendo a volatilidade implícita no mercado de opções
No mercado financeiro, especialmente no mercado de opções, a volatilidade implícita (VI), do inglês implied volatility (IV), desempenha um papel de grande relevância na avaliação e no preço das opções. Se você é um investidor interessado em opções ou apenas deseja aprofundar seus conhecimentos sobre esse tópico, este artigo é para você. Vamos explorar o que é a volatilidade implícita, como ela afeta o mercado de opções e como você pode usá-la a seu favor.
O que é a volatilidade implícita?
A volatilidade implícita é um dos principais componentes que influenciam o preço de uma opção, pois ela representa a expectativa do mercado em relação à volatilidade futura de um ativo subjacente durante o período de vida da opção. Em termos mais simples, a VI é uma medida de quão volátil os investidores acreditam que um ativo será no futuro.
Imagine que você está considerando a compra de uma opção de uma empresa qualquer. Se a VI dessa essa opção for alta, isso indica que os investidores estão esperando grandes movimentos no preço das ações no futuro. Por outro lado, se a volatilidade implícita for baixa, os investidores estão prevendo movimentos de preço mais estáveis. Desta forma, podemos dizer que a volatilidade implícita é a previsão do mercado sobre um movimento provável no preço de um ativo, sendo assim uma métrica usada por investidores para estimar as futuras flutuações (volatilidade) no preço de ativo com base em certos fatores preditivos.
Adicionalmente, ela não nos traz a direção do mercado. Por exemplo, alta volatilidade significa uma grande oscilação de preços, mas o preço pode oscilar para cima, para baixo ou flutuar entre essas duas direções. Já a baixa volatilidade significa que o preço provavelmente não fará mudanças amplas.
Como calcular a volatilidade implícita?
A volatilidade implícita não é um número que podemos observar facilmente no mercado, mas sim calcular usando modelos matemáticos complexos com dados de mercado que obtemos do próprio mercado. O modelo mais amplamente utilizado para calcular a VI é o Modelo de Black-Scholes.
O Modelo de Black-Scholes leva em consideração vários fatores, incluindo o preço atual do ativo subjacente (spot), o preço de exercício da opção (strike), o tempo restante até o vencimento da opção, a taxa de juros livre de risco e, é claro, o preço da opção (prêmio) no mercado. Ao alimentar esses dados no modelo, os pode-se calcular a volatilidade implícita que está “implícita” no preço da opção.
Por que a volatilidade implícita é importante?
A volatilidade implícita é fundamental no mercado de opções por várias razões:
1. Precificação das opções
A VI desempenha um papel central na precificação das opções. Quanto maior a volatilidade implícita, maior será o preço da opção, o que é válido tanto para as calls como para as puts. Isso ocorre, porque os investidores exigem um prêmio maior para se protegerem contra movimentos de preços mais voláteis (maior volatilidade, maior o risco).
2. Previsão de Movimentos de mercado
Podemos pensar na VI como uma previsão coletiva dos investidores sobre os futuros movimentos do mercado. Portanto, é uma ferramenta valiosa para os investidores que desejam ter uma ideia do que o mercado está vislumbrando.
3. Estratégias de negociação
Os traders de opções usam, frequentemente, a VI como parte de suas estratégias de negociação. Especificamente, eles podem comparar a volatilidade implícita atual com a volatilidade histórica para identificar oportunidades de negociação. Se a volatilidade implícita estiver significativamente acima da volatilidade histórica, isso poderia indicar que as opções estão sobrevalorizadas e vice-versa. Existem técnicas específicas para fazer negociações baseadas apenas em volatilidade, sem levar em conta fundamentos.
4. IV Rank
O IV Rank oferece uma visão ampla da volatilidade de um ativo em comparação com o que é considerado “normal” ou “esperado” para esse ativo com base em seu histórico. Com ele, o investidor pode identificar oportunidades.
Como usar a volatilidade implícita a seu favor?
Agora que entendemos a importância da VI, como você pode usá-la a seu favor no mercado de opções?
Existem diversas estratégias que podem ser utilizadas no mercado de opções. Seja a sua expectativa de alta, baixa ou de mercado lateralizado, saiba que existem possibilidades de estratégias para todos esses cenários.
Existem estratégias que são melhores se a volatilidade implícita estiver alta ou baixa. Por exemplo, simplesmente comprar uma call em uma expectativa de valorização do ativo pode não ser uma boa ideia se a volatilidade estiver alta, pois o prêmio da opção estará muito alto. Uma alternativa seria a compra de um Call Spread (Trava de Alta), que é uma estratégia que ajuda a suavizar o efeito da volatilidade.
Por outro lado, se o seu interesse for fazer um financiamento (dividendo ativo), se a volatilidade implícita estiver alta, o prêmio da call estará maior, o que melhorará as taxas da operação.
Em suma, o conhecimento das diversas estratégias somado ao entendimento da VI poderá ajudar você a encontrar boas oportunidades de negócio.
Todas as opções de um ativo possuem a mesma volatilidade implícita?
A VI varia conforme o strike e o vencimento das opções. Em relação ao strike, via de regra, as opções com menores strikes possuem maiores volatilidades. Isso é conhecido como skew de volatilidade ou smile .
Além disso, em relação ao tempo, existe um gráfico chamado superfície de volatilidade. Este gráfico é composto por vários skews de volatilidade, um para cada vencimento.
Para concluir, a volatilidade implícita é um conceito essencial no mercado de opções, tendo em vista que afeta diretamente o preço das opções e as estratégias de negociação dos investidores. Compreender como a volatilidade implícita é calculada e como usá-la a seu favor pode ser valioso para tomar decisões de investimento informadas e estratégicas no mercado de opções. Lembre-se sempre de que o mercado financeiro é complexo e que a educação contínua e a análise cuidadosa são fundamentais para o sucesso. Por isso, estamos aqui para produzir conteúdo de qualidade para você.
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