O que são os market makers?
Os market makers são pessoas jurídicas devidamente cadastradas na B3 com o objetivo de atuar no mercado, fornecendo liquidez para ativos e/ou derivativos. Neste artigo, falaremos mais sobre o papel dos market makers, também chamados de formadores de mercado.
Como os market makers devem atuar?
Eles devem atuar todos os dias em que houver pregão, fornecendo liquidez de acordo com parâmetros de atuação estabelecidos nos programas da B3.
Alguns dos parâmetros são: quantidade mínima e spread máximo. O spread é a diferença entre o preço de compra e de venda para um ativo ou derivativo.
Por exemplo, na imagem acima, conseguimos verificar que existem 32.000 (32k) quantidades na compra a R$ 0,95 e a mesma quantidade na venda a R$ 0,99, deixando um spread de R$ 0,04. Esse é um exemplo da atuação de um market maker.
Entretanto, é importante destacar que caso ocorra algum evento inesperado ou fato relevante que resulte no aumento da volatilidade, a B3, juntamente com o formador de mercado, poderá alterar os parâmetros de atuação ou mesmo liberar o formador de mercado de sua obrigação.
Quais opções possuem formador de mercado?
Primeiro, é importante destacar que os market makers atuam em vários ativos e derivativos na B3 como ações, ETFs, units e índices, além das opções.
Especificamente para opções, a B3 define vários critérios para escolha dos strikes em que os formadores de mercado devem atuar.
No geral, a B3 define as séries para o próximo pregão, no final do pregão atual, durante o processamento dos dados. Assim, os strikes das opções já estarão com os respectivos ajustes, por exemplo, em caso de pagamento de Dividendos ou JCPs.
Apenas para citar alguns critérios para calls:
- Os market makers deverão atuar na série ATM (no dinheiro). A B3 considera no dinheiro o primeiro strike imediatamente acima do preço atual.
- Por exemplo, se a ação está valendo R$ 28,15 e possui opções com strikes R$ 27,00, R$ 27,50, R$ 28,00, R$ 28,50, R$ 29,00, R$ 29,50 e R$ 30,00. Então, o strike R$ 28,50 é o primeiro acima do preço atual, logo será a série considerada ATM.
- Eles devem, ainda, atuar em uma série ITM, ou seja, um strike abaixo do strike ATM. Em particular, para PETR4 e VALE3, o market maker deve atuar em duas séries ITM.
- Finalmente, eles devem atuar em duas séries OTM, ou seja, strikes acima do strike ATM. Em particular, para PETR4 e VALE3, o market maker deve atuar em quatro séries OTM.
Também existem critérios para puts, que você pode conferir clicando no link de regulamentação do programa de formadores de mercado da B3.
Por que alguém atuaria como market maker? Não há risco de perder dinheiro?
O primeiro ponto a considerar é que estes participantes de mercado usam estratégias avançadas de negociação, que muitas vezes incluem algoritmos de alta frequência (HFTs).
Em segundo lugar, a B3 oferece incentivos como descontos nas taxas de negociação, o que torna muito atrativo para que tais participantes operem para ganhar alguns centavos em operações de muito volume. Por exemplo, se o market maker ganha R$ 0,02 em um volume de 10.000.000 (dez milhões de quantidades de opções) diário, então, ele lucrará R$ 10.000,00 por dia.
Talvez você também se interesse por:
Custos e taxas em notas de corretagem
Obviamente, se algum evento incomum acontece e o preço se move muito rápido, aumentando a volatilidade e causando forte mudança no preço das opções, o market maker pode perder dinheiro.
Resumo
Os market makers são pessoas jurídicas que atuam provendo liquidez para os mais diversos ativos e derivativos.
Esperamos que você tenha gostado do artigo. Fique conosco para mais conteúdos relevantes.
