Como avaliar a liquidez das opções?

No mercado de opções, a liquidez é uma característica essencial que pode fazer a diferença entre uma negociação bem-sucedida e uma perda certa. A liquidez se refere à facilidade com que o investidor pode comprar ou vender um ativo no mercado sem afetar seu preço. Nesse artigo, exploraremos algumas dicas importantes sobre como avaliar a liquidez das opções.

O que é liquidez no mercado de opções?

Podemos pensar na liquidez como o interesse de compradores e vendedores em negociar um ativo. Quanto mais fácil for encontrar contrapartes (encontrar vendedor, se você deseja comprar ou encontrar comprador se você deseja vender) para suas ordens de compra ou venda, maior será a liquidez desse ativo.

Seguem algumas dicas para se avaliar a liquidez das opções.

Volume de negociação:

O volume médio diário de negociação de um contrato de opção é um indicador importante de liquidez. Opções com alto volume de negociação geralmente têm spreads mais estreitos e menor variação de preço entre as ordens de compra e venda.

Spread de compra e venda

O spread (diferença) entre o preço de compra (bid) e o preço de venda (ask) de uma opção é um indicativo direto de liquidez. Opções líquidas têm spreads estreitos, enquanto opções ilíquidas têm spreads mais amplos.

Como você pode ver nas imagens de livros de ofertas, um deles tem poucos interessados e a diferença entre o preço de compra (lado esquerdo) e o preço de venda (lado direito) é enorme. Tem investidor querendo comprar por R$ 0,08, enquanto o menor preço de venda é R$ 0,64.

Na segunda imagem, existem mais investidores interessados, além de identificarmos mais investidores interessados, a diferença entre o preço de compra (R$ 0,88) e o preço de venda (R$ 0,90) é bem menor.

Por que isso importa? Bem, se você pretende fazer day trade em opções, você precisa garantir que será capaz de enviar ordem a mercado  para comprar e vender as opções e que as ordens serão executadas com o menor spread possível.

Interesse aberto (open interest ou contratos em aberto)

O interesse aberto representa o número total de contratos de opção em aberto. Opções com um alto interesse aberto são geralmente mais líquidas, pois há um maior número de contratos em circulação.

Você pode consultar esses números no site da B3, na seção Dados públicos.

Fatores de mercado

Considere também os fatores de mercado, como a volatilidade atual, eventos econômicos ou notícias recentes que podem afetar a liquidez das opções. Mercados mais voláteis podem reduzir a liquidez das opções. Isso se deve ao fato de que o aumento de volatilidade faz aumentar os preços das opções de acordo com o modelo de Black & Scholes.

Formadores de Mercado

Um outro ponto a se observar e a existência de formadores de mercado ou market makers, que são pessoas jurídicas devidamente cadastradas na B3 que se comprometem a manter ofertas de compra e de venda para opções, fomentando liquidez e mitigando riscos.

Tempo para o vencimento

Por fim, é importante lembrar que, no Brasil, as opções com maior liquidez são as dos dois próximos vencimentos. Para algumas ações, em particular, só há liquidez no primeiro vencimento.

Resumo

Investir em opções ilíquidas pode ser arriscado, pois você pode ter dificuldade em encontrar contrapartes dispostas a negociar pelos preços desejados. Isso pode resultar em spreads amplos e execuções a preços desfavoráveis. Além disso, a falta de liquidez pode dificultar o fechamento de posições no momento certo.

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Portanto, antes de negociar opções, é fundamental avaliar a liquidez do mercado e escolher contratos que atendam às suas necessidades de negociação.