Entenda a diferença entre mercado a termo e de opções

O mercado financeiro dispõe de uma vasta gama de produtos negociáveis como ações, BDRs, futuros, termos e opções . Investidores usam bastante esses dois últimos na busca por proteção pela transferência de riscos. Nesse artigo, explicamos sobre as diferenças entre mercado a termo e opções.

O que é o mercado a termo?

O mercado a termo é onde os investidores negociam ativos por meio de um contrato com liquidação apenas no futuro. Ou seja, um contrato a termo é um acordo entre comprador e vendedor, em que ambos assumem uma obrigação de comprar ou vender um ativo no futuro, sendo:

• O comprador tem obrigação de comprar o ativo do contrato.
• O vendedor tem obrigação de vender o ativo do contrato.

Contratos a termo são negociados em mercado de balcão. Em particular, os termos de ações precisam ser registrados em ambiente de bolsas.

Perceba, os termos são negociados em balcão, mas registrados em ambiente de bolsa.

Outra característica do mercado a termo é que os participantes (comprador e vendedor) podem definir as características do produto negociado, a quantidade, o prazo da liquidação e a forma de liquidação que pode ser física (com entrega do produto) ou financeira (apenas calculando a diferença entre preço de compra e de venda).

Com todas essas especificações, um contrato a termo é não-cambiável, ou seja, quem compra um termo, não consegue vender esse termo a outro investidor, pois as características são muito específicas. Desse modo, para encerrar um termo antecipadamente, o comprador e o vendedor do termo precisam chegar a um acordo.

Mais uma característica do termo é com relação ao prazo de vencimento. De acordo com os contratos brasileiros, o prazo mínimo é de 16 dias e o máximo é de 999 dias.

Finalmente, o vendedor do termo precisa depositar a quantidade de ativos do contrato como garantia, enquanto o comprador do termo precisa depositar margem para cobertura do contrato.

O que é o mercado de opções?

Semelhante ao mercado a termo, o mercado de opções permite a transferência de riscos por meio de um compromisso de compra (por meio de opções de compra ou calls) ou de venda (por meio das opções de venda ou puts).

A principal diferença está no fato de que o comprador do contrato (que também recebe o nome de titular) possui um direito em vez de uma obrigação. Desse modo, o comprador pode não usar o direito que tem, caso o direito não faça sentido.

Por exemplo, imagine que o investidor tem direito de comprar uma ação por R$ 50,00, mas a ação está valendo R$ 43,00. Faz sentido o investidor usar o direito que ele tem? Você provavelmente respondeu que não, pois ele pagaria mais caro. Nesse caso, o investidor desiste de usar o direito.

• Pois bem, isso não seria possível se o investidor tivesse comprado um contrato a termo. Pois ele teria obrigação de comprar a ação por R$ 50,00, mesmo ela valendo menos.

Por outro lado, se a ação estiver valendo R$ 60,00, é claro que o investidor vai querer comprar por R$ 50,00 já que ele tem direito.

• Outra diferença para o contrato a termo é que apenas o vendedor da opção é obrigado a depositar margem de garantia.
• Além disso, contratos de opções são fungíveis, ou seja, podem ser repassados a outros investidores.
• Finalmente, existem diversos prazos de vencimento para contratos de opções. Inclusive, em breve teremos opções com vencimento semanal.

Quais as principais diferenças entre mercado a termo e opções?

Como vimos acima, existem algumas diferenças entre o mercado a termos e opções. As principais são:

• O contrato a termo gera obrigação para ambos os investidores enquanto as opções geram direito para o comprador e obrigação para o vendedor.
• O contrato a termo é não-fungível, já o de opções é fungível.
• Comprador e vendedor de termo precisam depositar garantias, enquanto apenas o vendedor de opções precisa de garantias.