Rolagem de opções: como e quando usar?

A rolagem de operações de opções é uma estratégia que permite aos investidores adiarem o vencimento das suas operações, podendo haver ou não mudança nos strikes da estratégia original. Neste artigo, exploraremos o conceito, as vantagens e como implementá-la eficazmente.

O Que é a rolagem de operações de opções?

A rolagem de operações de opções envolve zerar uma posição existente e iniciar uma nova. Geralmente, isso ocorre com um prazo de vencimento diferente podendo ainda usar um preço de exercício distinto. O objetivo principal é estender o prazo ou ajustar a posição para melhor se adequar às expectativas do mercado.

Motivos para efetuar a rolagem de opções

Primeiramente, a rolagem de opções permite estender a duração de uma posição. Além disso, pode ajudar a ajustar a exposição ao risco. Outro benefício é a flexibilidade para responder a mudanças no mercado.

Quando a rolagem de opções é necessária?

A rolagem de opções pode ser necessária em diversas situações. Por exemplo, quando a posição está prestes a expirar e o investidor acredita que o ativo subjacente precisará de mais tempo para se mover na direção desejada.

Outra situação comum é quando o mercado se move contra a posição inicial e é necessário ajustar para limitar as perdas. Entretanto, o investidor precisa ter muita atenção nesse segundo caso. Realizar uma rolagem sem avaliar os riscos pode resultar em perdas maiores que aquelas que o investidor pode suportar.

Tipos de Rolagem de Opções

Existem basicamente dois tipos de rolagem de opções:

• Vertical: consiste em encerrar uma operação atual, iniciando uma nova operação em um strike diferente (mais alto ou mais baixo) do atual.
• Horizontal: consiste em encerrar uma operação atual, iniciando uma nova com uma data de vencimento diferente.

É possível combinar os dois tipos e realizar uma rolagem com mudança tanto de strikes quanto de vencimento da operação.

Como executar a rolagem de opções

Executar a rolagem de opções é bem simples.

• Primeiro, feche a posição existente.
• Em seguida, abra uma nova posição com os parâmetros desejados.

Este processo pode ser manual ou através de uma ferramenta de execução automatizada de ordens que sua corretora ofereça.

Cuidados ao efetuar uma rolagem

Avalie a posição atual: analise a posição atual e determine a necessidade de rolagem.

• Escolha os parâmetros da nova posição: decida o novo preço de exercício e a nova data de vencimento.
• Compare o lucro/prejuízo: você deve verificar se apenas encerrar a posição traz mais vantagens que abrir uma nova ou se abrir uma nova posição é mais vantajoso.
• Feche a posição existente: venda ou compre a opção atual para fechá-la.
• Abra a nova posição: se você acredita que iniciar uma nova operação trará mais vantagens, então compre ou venda a nova opção com os parâmetros escolhidos.

Percebeu que se você encerrou sua operação com uma compra, deverá iniciar uma nova com uma venda?

Ferramentas e recursos para rolagem

Existem várias ferramentas e recursos que podem ajudar na rolagem de operações de opções. Muitas corretoras oferecem plataformas com funcionalidades específicas para facilitar este processo.

Por exemplo, você pode usar a ferramenta de Estratégia de Opções do Profit para realizar até quatro operações simultâneas, o que permite você rolar estratégias de duas pernas.

Exemplos práticos de rolagem de opções

Vamos considerar alguns exemplos práticos para ilustrar o processo. Suponha que você comprou uma opção que está prestes a expirar fora do dinheiro. Então, em vez de permitir que expire, você pode rolar para uma nova opção com um vencimento posterior e um preço de exercício ajustado.

Exemplo 1: Rolagem de uma call

Você possui uma call (opção de compra) com preço de exercício de R$50, que expira em uma semana. O ativo subjacente está atualmente em R$48. Você acredita que o preço do ativo subirá, mas precisa de mais tempo.

Portanto, você rola para uma nova call com vencimento em um mês e preço de exercício de R$50. Para isso, você vende a call atual e compra outra para o próximo vencimento.

Exemplo 2: Rolagem de uma put

Você possui uma put (opções de venda) com preço de exercício de R$100, que expira em três dias. O ativo subjacente está em R$95.

Você deseja manter a posição, então rola para uma nova put com vencimento em um mês e preço de exercício de R$100. Para isso, você vende a put atual e compra uma com vencimento para 30 dias (um mês).

Resumo

A rolagem de operações de opções é uma forma de postergar o vencimento de uma estrutura. Ela permite gerenciar posições e responder às mudanças do mercado. Compreender quando e como rolar opções pode aumentar significativamente suas chances de sucesso no mercado de opções. Entretanto, compreender as diferentes estratégias e saber quando aplicá-las é obrigatório

Ficou em dúvida? Então entre em contato conosco.

Use as ferramentas disponíveis e lembre-se de comparar os possíveis resultados de efetuar a rolagem com o de simplesmente encerrar a operação.